RAPPORT ANNUEL 2017

INVESTISSEMENTS

3 investissements dans des entreprises leaders sur leur marché

317 M€ d’investissements et d’engagements, dont 72 M€ d’investissements complémentaires pour développer les sociétés du portefeuille existant et 110 M€ co-investis par nos investisseurs.

Investissements Fonds 2013 - 2017

CESSIONS

6 cessions

278 M€ de produits de cession sur l’ensemble des fonds.

CHIFFRES CLÉS

3,3
Md€
fonds gérés et conseillés
278
M€
de produits de cession
317
M€
investis dont...
110
M€
...co-investis par nos investisseurs
24
sociétés en portefeuille au 31 décembre 2017
60 300
employés
7,4
Md€
chiffre d’affaires total
16%
croissance moyenne du chiffre d’affaires
18
%
croissance moyenne de l’EBITDA
19
opérations de croissance externe

CRÉATION DE VALEUR DES SOCIÉTÉS DU PORTEFEUILLE

Internationalisation 

Les activités internationales représentent désormais 50 % du chiffre d’affaires annuel des sociétés du portefeuille.

  • Altran a fait l’acquisition de la société américaine Aricent, un leader digital mondial des services de conception et d’ingénierie, créant ainsi un leader mondial incontesté des services ER&D.
  • Marlink a fait l’acquisition d’OmniAccess, le leader espagnol des solutions de communication satellite sur le marché de la navigation de plaisance haut de gamme, créant ainsi le leader mondial des services VSAT maritimes.
  • Groupe AFFLELOU continue son développement international avec l’ouverture de 35 magasins, ce qui porte le nombre total de magasins de la société hors de France à plus de 520.
  • L’agrément de la FDA ouvre à Amplitude Surgical un marché américain très intéressant.

 

19 opérations de croissance externe

775 M€ de chiffre d’affaires et 205 M€ d’EBITDA complémentaires.

Transformation digitale

  • Melita  a lancé une nouvelle plate-forme de télévision qui offre tous les services en OTT et a établi sa boutique en ligne qui génère maintenant environ 10 % de l’ensemble des commandes.
  • Vocalcom a lancé Videosign, la première solution mobile digitale d’achat direct, grâce à sa filiale Opportunity. La société a également reçu le prix Telephony’s Labs Innovation 2017 pour ses solutions Cloud dédiées aux centres de contact. Vocalcom a aussi été classée Visionnaire dans le « Magic Quadrant » de Gartner 2017 pour son centre de contact en tant que service.
  • InfoVista continue à digitaliser ses opérations en offrant une gestion entièrement digitalisée de la performance et des rémunérations à tous ses collaborateurs.
  • Groupe AFFLELOU a lancé son nouveau site Internet avec l’objectif d’augmenter ses ventes en ligne et les passages de clientèle du site en magasin.
  • Europe Snacks a commencé à mettre en œuvre un système de fabrication entièrement intégré qui surveille les lignes de production en temps réel pour atteindre un mode de production « factory 4.0 ».
  • Sandaya a lancé une nouvelle version de son site Internet afin d’accroître le nombre de réservations en ligne et destinée à servir de fondation aux développements digitaux futurs. La société a également renforcé ses équipes avec l’arrivée d’un directeur responsable des ventes, du marketing et du digital.
  • THOM Europe continue son développement omnicanal. La société a recruté un responsable e-commerce pour renforcer son activité en Italie, regroupé ses stocks pour fortement réduire les délais de livraison et lancé le digital en magasin, qui permet aux clients de commander des gravures de bijoux à l’aide d’une tablette.
  • Marlink a remporté le prix Safety4Sea pour sa solution de médecine à distance XChange, qui permet des diagnostics immédiats et l’interaction en ligne avec un médecin à terre avec plusieurs examens médicaux.

Rapport Social

Apax Partners est l’une des rares sociétés de private equity à publier un rapport RSE couvrant toutes les sociétés de son portefeuille.

Notre rapport social inclut l’évolution des effectifs, la répartition des postes créés et une analyse des politiques sociales. Tous les PDG et DRH de nos sociétés du portefeuille ont participé au rapport, ce qui permet de garantir que les données fournies donnent un aperçu complet, à fin 2017, des sociétés du portefeuille.

Dans ce rapport, les données 2017 sont comparés à 2016.

EMPLOI

FRANCE

+
24
%
croissance des effectifs en France
47
%
des effectifs des sociétés du portefeuille sont basés en France

MASSE SALARIALE

3
Md€
valeur totale de la masse salariale
+
7
%
croissance moyenne de la masse salariale
9,8
M€
attribués aux employés
+
10
%
croissance des montants distribués au travers d’accords salariaux et d’intéressement

ACCORDS COLLECTIFS

5
sociétés du portefeuille font participer des employés au conseil d’administration
13
sociétés du portefeuille concernées
194
conventions collectives signées

FORMATION

782 000
Heures de formation
8 100
employés ont reçu une formation
+
16
%
croissance des heures de formation reçues
13,4
M€
affectés à la formation

Actions environnementales, sociales et de gouvernance (ESG)

Au 31 décembre 2017, 24 sociétés innovantes en forte croissance de notre spécialisation sectorielle, dirigées par des entrepreneurs de haut niveau.

Amplitude Surgical
Charte d’éthique commerciale

Olivier Jallabert
Président-Directeur Général

La charte d’éthique commerciale d’Amplitude vise à inspirer ses collaborateurs à agir en vue d’atteindre les objectifs de ses clients, partenaires et fournisseurs et à les fédérer autour de valeurs comme : le monde des appareils médicaux, les conflits d’intérêts, l’environnement professionnel et la déontologie boursière.

CIPRÉS Assurances
Attirer et retenir les meilleurs talents aux expériences diverses

Laurent Ouazana
Président

La diversité parmi ses collaborateurs est un facteur clé permettant d’attirer les meilleurs talents et de conserver sa main-d’œuvre. 69 % des collaborateurs de CIPRÉS et 50 % des membres de sa direction sont des femmes. CIPRÉS s’efforce également d’améliorer les conditions de travail et la politique de formation continue.

Europe Snacks
Investir dans la formation des salariés

Carole Guérin
Responsable ressources humaines

Europe Snacks mise sur la formation des salariés avec la conception et la mise en œuvre de parcours de formation pour les emplois de la famille Production concernant leur poste de travail. Ces parcours donnent accès à des CQP (certificats de qualification professionnelle) construits et reconnus par les professionnels de l’industrie agroalimentaire.

Gfi Informatique
Associé de « Tous HanScène »

Nicolas Juvin-Piron
Directeur des Affaires sociales et de la Gestion opérationnelle des ressources humaines

Pour la première fois, Gfi Informatique s’est associée aux opérations de « Tous HanScène » avec l’objectif de mobiliser ses collaborateurs sur le thème du handicap. « Nous souhaitons encourager les étudiants de nos écoles partenaires à participer à cette compétition en accueillant des stagiaires et délégués, et nous invitons également nos collaborateurs à participer au jeu et à voter pour leur vidéo préférée. »

InfoVista
S’assurer d’accompagner nos collaborateurs afin d’éviter les problèmes liés au stress

Philippe Ozanian
Président-Directeur Général

Chez InfoVista, nous sommes convaincus que nos collaborateurs peuvent exprimer la pleine mesure de leur potentiel au travail uniquement s’ils évoluent dans un environnement professionnel sûr qui prend soin de leur bien-être. Dans plusieurs de nos sites de par le monde, nous avons mis en place des comités Santé et Sécurité qui supervisent tout depuis l’ergonomie de l’environnement personnel des collaborateurs à leur santé psychologique, et réalise des inspections de prévention régulières. Nous collaborons étroitement avec nos partenaires santé et les assistants sociaux pour éviter tout problème physique ou lié au stress.

INSEEC U.
Promotion des étudiants les plus méritants

Sylvie Faucheux
Présidente de la Commission RSE

Le fonds de dotation « Innovation & Diversity » d’INSEEC U. s’est engagé à soutenir des étudiants méritants dont la situation personnelle ou familiale les empêche d’atteindre l’excellence universitaire. Les premiers 17 étudiants d’écoles de commerce et d’ingénieurs ont reçu cette bourse d’excellence pour 2017-2018.

Marlink
Engagement envers nos collaborateurs

Birgit Sandin Vildalen
Directrice Q&HSE

Marlink a déployé le système de gestion des RH « People@marlink » visant à créer une culture commune au sein du groupe et à permettre un dialogue direct avec les collaborateurs, afin d’identifier les besoins de compétence, les programmes de formation, et de conserver et de développer nos collaborateurs et l’excellence de la performance.

Melita
Réduction de l’empreinte carbone du centre de données

Simon Montanaro
Directeur technique

Melita va progressivement produire de l’énergie solaire afin d’alimenter son centre de données, le plus important et le plus avancé en son genre à Malte. L’objectif ultime est de produire toute notre énergie sans émettre de CO2 dans l’atmosphère.

NOWO & ONI
Associé avec « Serve-the-city » qui construit des ponts pour les exclus de la société

Miguel Venâncio
Président-Directeur Général

Un groupe de 55 collaborateurs s’est porté volontaire pour distribuer un dîner communautaire à environ 200 personnes en situation de précarité sociale, dont des sans-abri, des personnes âgées isolées et des enfants dans une situation économique et sociale précaire. L’exclusion est l’une des plus grandes tragédies humaines urbaines. Nous sommes convaincus que, tous ensemble, nous pouvons établir des ponts permettant à tout un chacun de ne pas se sentir exclu.

Sandaya
« Eco Attitude »

Eric Grivet
Responsable sécurité et environnement

Quotidiennement, nos équipes participent à l’analyse, la prévention et l’amélioration de la gestion des fluides. En 2018, nous avons lancé la mise en œuvre d’un système d’analyse industriel, suivi par des détections de nos réseaux d’eau potable. L’importance de nos investissements ESG est décidée de manière à préserver nos ressources naturelles et économiques pour un futur environnemental partagé, stable et réaliste.

PERFORMANCE DU PORTEFEUILLE

 

Performance opérationnelle solide

Les sociétés du portefeuille ont enregistré une augmentation de 18 % de leur EBITDA total. Cette performance peut être comparée à l’EBITDA total des 35 sociétés non financières du CAC 40, qui ont enregistré une croissance de 5 % de leur EBITDA total.

Ratios d’endettement

Le multiple de dette du portefeuille est reflété par le ratio dette nette totale sur EBITDA.

  • MidMarket

Le multiple de dette moyen du portefeuille a diminué à 4,2x fin 2017, contre 4,7x fin 2016. Cette diminution de la dette nette totale est due principalement à la cession d’Unilabs (qui avait une dette brute de presque 900 M€), compensée partiellement par la nouvelle transaction réalisée en 2017, CIPRÉS Assurances.

Le multiple de la dette LBO (dette d’acquisition) est de 2,9x en moyenne, tandis que le multiple de la dette d’exploitation est de 1,3x en moyenne.

S’agissant du calendrier de remboursement, la dette amortissable (tranche A) représente 4,3 % de la dette LBO totale, alors que les 95,7 % restants correspondent à la dette in fine (bullet). La portion de dette LBO affichant des dates d’échéance antérieures à décembre 2019 représente 5,7 % du total.

  • Development

Le multiple de dette moyen du portefeuille a diminué de 2,4x en 2015 à 2x en 2017. Cette diminution est due principalement à (i) deux cessions en 2016 et 2017 dont les effets de levier étaient en moyenne de 4,2x et (ii) une génération de flux de trésorerie, compensée partiellement par les nouvelles transactions réalisées en 2016 (Groupe Silvya Terrade, Groupe JVS et Nelite) et 2017 (Groupe Rautureau et Squad) au multiple de dette moyen de 3,7x à la date de clôture.

Rendement brut du portefeuille

Le rendement brut du portefeuille mesure la variation annuelle de la valorisation du portefeuille, y compris la valeur réalisée et non réalisée. Il est calculé sur une base de valeur de marché et est exprimé en pourcentage de la valeur d’ouverture du portefeuille.

En 2017, bien que l’EBITDA ait augmenté de 18 % dans les sociétés du portefeuille, Apax Partners a généré un rendement brut du portefeuille de 4 % sur l’ensemble de ses fonds, principalement en raison de la baisse des multiples de valorisation des sociétés comparables dans certains secteurs.

PERFORMANCE DES FONDS

SURPERFORMANCE DES FONDS D’APAX

Notre stratégie sectorielle, basée sur la croissance, a prouvé son efficacité dans tous les fonds totalement investis gérés par Apax Partners.

Performance globale

La performance est mesurée par le TRI (taux de rendement interne) de tous les flux d’investissements et de cessions, la valeur terminale étant la valeur du portefeuille à fin décembre 2017. Le TRI est comparé à la performance de divers indices en appliquant le même flux de revenus. Cela permet de comparer la performance des fonds Apax à des investissements dans chaque indice boursier, en partant du principe que les mêmes montants ont été investis et cédés.

Le graphique ci-dessous présente la performance des fonds Apax au cours de deux périodes différentes :

  • 2000-2017, 2000 étant la date à laquelle Apax France VI a commencé à investir ;
  • 2006-2017, 2006 étant la date à laquelle Apax France VII a commencé à investir.

Le TRI de 19 % (depuis 2000) et 13,5 % (depuis 2006) témoigne de la surperformance des fonds Apax par rapport aux marchés boursiers.

Performance par fonds

Apax France VII
Apax France VII (900 M€) a été clôturé en 2006 et est entièrement investi. Fin 2017, neuf investissements ont été vendus (Buy Way Personal Finance, Equalliance, Faceo, Infopro Digital, Maisons du Monde, Prosodie, U10, Unilabs et Capio) et 129 % du capital appelé ont été reversés aux investisseurs. Le fonds est toujours investi dans cinq sociétés : Altran, Gfi Informatique, Groupe AFFLELOU, Groupe Royer et THOM Europe.

Apax France VIII
Apax France VIII (701 M€) a été clôturé en 2011. Fin 2017, 97 % du fonds avaient été investis et deux investissements avaient été vendus : Codilink et TEXA. Le fonds est toujours investi dans huit sociétés : Amplitude Surgical, Europe Snacks, INSEEC U., Marlink, Melita, Nowo & ONI, SK FireSafety Group et Vocalcom.

EPF IV
EPF IV (99 M€) a été clôturé en 2011 et est entièrement investi. Fin 2017, six des quatorze investissements du fonds avaient été cédés (La Maison Bleue, ADC, Findis, AGS, ThermoTechnologies et Globe) et 69 % du capital appelé avaient été reversés aux investisseurs. Le fonds est toujours investi dans huit sociétés : Consort NT, Teknimed, Sylpa, Groupe Silvya Terrade, Groupe JVS, Nelite, Groupe Rautureau et Squad.

Apax France IX
Apax France IX (1 030 M€) a commencé à investir en 2016. Fin 2017, 37 % du fonds ont été investis dans quatre sociétés : CIPRÉS Assurances, InfoVista, Marlink et Sandaya.

Apax Talks

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