ACTUALITÉS 2016

iNVESTISSEMENTS

Investissements 2011-2016

Deux investissements dans des entreprises leader sur leur marché.

2 investissements - Apax Partners

CESSIONS

Quatre cessions à forte plus-value.

CHIFFRES CLÉS

3
Md€
fonds gérés et conseillés
601
M€
de produits de cession
20
%
de rendement brut du portefeuille
369
M€
d’investissements
131
M€
co-investis par nos investisseurs
15
sociétés en portefeuille au 31 décembre 2016
56 300
employés
6,5
Md€
de chiffre d’affaires total
18
%
de croissance moyenne du chiffre d’affaires
20
%
de croissance moyenne de l’EBITDA
19
opérations de croissance externe

CRÉATION DE VALEUR DES SOCIÉTÉS DU PORTEFEUILLE

Internationalisation

Les activités internationales représentent désormais 65 % du chiffre d’affaires annuel des sociétés du portefeuille.

  • Après l’ouverture de ses premiers magasins en Chine et au Chili et l’acquisition de 55 magasins en Espagne en 2016, Groupe AFFLELOU dispose à présent de près de 500 magasins hors de France.
  • L’agrément de la FDA obtenu en janvier 2017 permet à Amplitude Surgical d’accéder au marché américain. La société a également investi dans le développement de ses filiales lancées récemment, notamment en Roumanie, en Afrique du Sud et au Japon. Au Brésil, la société a acquis les 40 % d’intérêts minoritaires résiduels dans Amplitude Latam.
  • THOM Europe s’est considérablement développé à l’international pour devenir le bijoutier n° 1 en Europe avec environ 1 000 magasins en France, Italie, Allemagne, Belgique et Pays-Bas.
  • Avec l’acquisition de TEMS, InfoVista renforce sa présence mondiale, particulièrement aux États-Unis et en Asie.

 

19 opérations de croissance externe

Représentant un complément de 900 M€ de chiffre d’affaires et 120 M€ d’EBITDA

Transformation digitale

  • En 2016, Groupe AFFLELOU a acquis les sites internet Happyview.fr et Malentille.com, permettant l’intégration d’une équipe expérimentée d’experts en digital dans le secteur de l’optique.
  • Le dispositif INNOV INSEEC du Groupe INSEEC, et ses 5 incubateurs à Paris, Lyon, Bordeaux, Londres et Genève, donne aux étudiants tous les moyens d’être les entrepreneurs digitaux de demain. La formation digitale actuelle, qu’elle soit hybride/blended ou fully online, représente environ 5 % des cursus de formation initiale ou continue. L’objectif, à 3 ans, est de passer à un ratio de 25 %.
  • SK FireSafety Group a étendu avec succès ses meilleures pratiques digitales de ses unités opérationnelles. Cela inclut l’automatisation de la maintenance et des services grâce, par exemple, à l’utilisation d’assistants digitaux personnels pour optimiser les calendriers et les interventions des techniciens.
  • Pour réduire leurs charges d’exploitation (carburant, entretien, personnel de bord…), les compagnies maritimes adoptent des équipements connectés, des capteurs, l’analyse de données, la surveillance et le diagnostic à distance… Cette tendance offre à Marlink des opportunités prometteuses pour améliorer la fidélité de ses clients et leur offrir des services complémentaires à valeur ajoutée.

Rapport Social

Apax Partners est l’une des rares sociétés de private equity à publier un rapport RSE couvrant toutes les sociétés de son portefeuille.

Notre rapport social inclut l’évolution des effectifs, la répartition des postes créés et une analyse des politiques sociales. Tous les PDG et DRH de nos sociétés du portefeuille ont participé au rapport, ce qui permet de garantir que les données fournies donnent un aperçu complet, à fin 2016, des sociétés du portefeuille.

Dans ce rapport, les données 2016 sont comparés à 2015.

 

EMPLOI

56 300
collaborateurs
7 160
Augmentation nette de l’emploi

FRANCE

+
12
%
croissance des effectifs en France
48
%
des effectifs des sociétés du portefeuille sont basés en France

MASSE SALARIALE

3
Md€
valeur totale de la masse salariale
+
10
%
croissance moyenne de la masse salariale
+
20
%
croissance des montants distribués au travers d’accords salariaux et d’intéressement

ACCORDS COLLECTIFS

11
sociétés du portefeuille concernées
9,8
M€
attribués aux employés
+
20
%
croissance des montants attribués aux employés
254
conventions collectives signées

FORMATION

667 000
attribués aux employés
11 600
employés ont reçu une formation
+
24
%
croissance des employés ayant reçu une formation
24,6
M€
affectés à la formation

Actions environnementales, sociales et de gouvernance (ESG)

Groupe AFFLELOU

Des collections écoresponsables pour Afflelou 
Le Groupe Afflelou propose des collections écoresponsables fabriquées à partir d’un matériau, le M49, un acétate biosourcé. Issu du traitement de deux fibres naturelles – des graines de coton et de la résine de bois tendre –, le M49 a passé une batterie complète de tests dans les plus grands laboratoires spécialisés du monde afin d’être déclaré 100 % biodégradable.

Frédéric Poux,
Président-Directeur Général

Altran

Ouverture d’un dialogue direct avec les collaborateurs
Le programme Personnel engagé vise à améliorer l’environnement de travail et à créer un style de gestion et une culture communs à l’échelle du groupe. Pour préparer ce programme, Dominique Cerutti et le comité de gestion ont entamé un dialogue direct avec plus de 1 600 collaborateurs lors de 131 réunions organisées dans 15 pays

Eric Bachellereau,
Senior Vice-President Ressources Humaines

Amplitude Surgical

Notre environnement est primordial !
Amplitude Surgical est fière d’avoir réduit son empreinte environnementale en prenant plusieurs mesures : tri des déchets, construction d’un nouvel entrepôt conforme à la réglementation thermique (RT2012), réduction de sa consommation d’énergie via l’utilisation d’éclairage LED et diminution de sa consommation d’eau via l’installation d’un équipement efficace sur le plan de la réduction des déchets.

Olivier Jallabert,
Président-Directeur Général

Europe Snacks

Europe Snacks déploie une politique de santé et de sécurité
Europe Snacks s’engage à faire de chacun un acteur dans le domaine de la sécurité. Divers outils ont ainsi été mis en place en 2017 : formation des équipes de supervision, mise en œuvre de points de sécurité quotidiens, organisation de réunions d’observation et de sécurité hebdomadaires. Chacun peut demander des améliorations au regard de la sécurité, qui sont ensuite étudiées chaque semaine par les responsables.

Maud Hubert,
Responsable Sécurité & Environnement

Gfi Informatique

Partenaire de Plaine Commune
Le partenariat avec Plaine Commune est un excellent moyen d’avancer main dans la main pour le développement local, afin de renforcer le lien entre le développement économique et l’emploi tout en facilitant la vie des collaborateurs de Gfi Informatique sur le territoire.

Marlène Escure,
Directrice Recrutement France

GROUPE INSEEC

Lorsque la RSE rencontre l’entrepreneuriat : un programme d’accélération dédié à la « Tech for Good »
Avec ses associés Orange, Microsoft, La Ruche et The Social Factory, le Groupe INSEEC a lancé un nouveau concours dédié à la « Tech for Good » en France, afin d’identifier et d’accompagner 15 start-up chaque année dans les domaines de la RSE. Ce concours, dédié aux start-up du digital, a un impact positif sur le développement durable des territoires.

Sylvie Faucheux,
Présidente de la Commission RSE

InfoVista

65 % des collaborateurs français télétravaillent régulièrement !
Si le télétravail est un outil stratégique pour promouvoir le développement des collaborateurs dont les situations de travail optimales ne correspondent pas aux heures ou aux environnements professionnels traditionnels, c’est aussi l’une des nombreuses solutions à envisager pour lutter contre le changement climatique et les défis environnementaux.

Philippe Ozanian,
Président-Directeur Général

Marlink

La Santé, la Sécurité et l’Environnement (SSE) sont des priorités clés
Chez Marlink, nous sommes passionnés par ce que nous faisons et nous travaillons en équipe. Nos partenariats, notre personnel et notre performance font toute la différence. Nos collaborateurs sont notre ressource la plus précieuse, ils constituent l’essence même de Marlink. Par conséquent, la SSE et la Responsabilité sociale implicite sont hautement prioritaires.

Stein Anderssen,
Directeur des Ressources Humaines

Melita

Réduction de l’empreinte carbone du centre de données 
Melita va progressivement produire de l’énergie solaire afin d’alimenter son centre de données, le plus important et le plus avancé en son genre à Malte. Le projet comptera plusieurs phases, mais l’objectif final est de produire toute notre énergie sans émettre de COdans l’atmosphère.

Simon Montanaro,
Directeur technique

NOWO & ONI

Création de capital social par l’alimentation (partenariat avec Re-food)

Nowo & ONI a établi un partenariat avec Re-food et notre personnel a donné des produits alimentaires aux points de collecte dans nos bureaux. Re-food est une organisation indépendante à but non lucratif portugaise qui fournit, grâce à des bénévoles, de la nourriture aux personnes qui en ont besoin.

Miguel Veiga Martins,
Président-Directeur Général

Sandaya

Acquisition de son premier camping ayant reçu un label écologique
En 2016, Sandaya a acquis son premier camping ayant reçu un label écologique. Ce label vise à privilégier les pratiques respectueuses de l’environnement. Grâce à cette expérience, Sandaya étendra des pratiques ESG à d’autres campings.

François Georges,
Président

SK FireSafety Group

La sécurité incendie est synonyme de durabilité
En prévenant et en éteignant les incendies, nous protégeons la population, la planète et les profits. En organisant notre activité, nous prenons notre responsabilité sociale au sérieux et nous nous efforçons de rendre la sécurité incendie encore plus durable. Sauver des vies est dans notre ADN, on ne peut pas plus durable, n’est-ce pas ?

Ewald Draaijer,
Président-Directeur Général

FAITS MARQUANTS

 

Janvier
Acquisition de Nowo & ONI au Portugal. Nowo est le deuxième plus grand câblo-opérateur et ONI est l’un des principaux opérateurs de télécommunications.

Février
Finalisation de l’acquisition de Melita, le premier opérateur de réseaux de télécommunications convergents à Malte.

Avril
Acquisition d’InfoVista, éditeur mondial de solutions logicielles pour la gestion de la performance des réseaux.
Cession de Capio, l’un des principaux fournisseurs de services de santé privés en Europe.
Miguel Veiga Martins est nommé au poste de Président-Directeur Général de Nowo & ONI.
Le Groupe TEXA, leader de l’expertise et des services aux compagnies d’assurances, renforce son activité construction avec les acquisitions d’Avitech et de Phare.

Mai
Acquisition de Sandaya, un groupe d’hôtellerie de plein air français.

Juin
Clôture de l’acquisition de Marlink, l’activité civile de communications par satellite d’Airbus Group.
Marlink et Inmarsat concluent une alliance stratégique pour les services à large bande de Fleet Xpress.
Cession d’une participation majoritaire dans Gfi Informatique.
Cession d’Infopro Digital, groupe leader de l’information professionnelle en France.

Juillet
Acquisition des actifs de Laureate Education dans l’enseignement supérieur en France.
Cession du groupe TEXA, leader de l’expertise et des services aux compagnies d’assurances.

Octobre
InfoVista, le premier fournisseur de solutions d’orchestration de la performance des réseaux, acquiert l’activité TEMS d’Ascom.
Europe Snacks, le plus grand fabricant français de produits salés apéritifs sous marques privées, s’associe à Kolak Food Snacks Ltd, son homologue anglais.
THOM Europe devient la principale chaîne de bijoux européenne avec la finalisation des acquisitions de Stroili en Italie et d’Oro Vivo en Allemagne.

Novembre
Marlink, le principal fournisseur de solutions de communications satellite et digitale, s’associe à Telemar pour créer le groupe leader mondial en matière de communications, solutions et services digitaux dans le domaine maritime.

Décembre
Signature de la cession de la participation résiduelle dans Unilabs, leader européen des diagnostics médicaux.

 

PERFORMANCE DU PORTEFEUILLE

 

Performance opérationnelle

Les sociétés du portefeuille ont enregistré une croissance de 20 % de leur EBITDA total. Cette performance peut être comparée à l’EBITDA total des 34 sociétés non financières du CAC 40, qui ont enregistré une croissance de 2,4 % de leur EBITDA total.

INVESTMENTS ACROSS-ALL-FUNDS-2011-2016

Ratios de levier stables et satisfaisants

Le multiple de dette moyen du portefeuille (représenté par le ratio de la dette nette totale sur l’EBITDA) est en progression de 4,7x fin 2016, contre 4,4x fin 2015. Cette augmentation de la dette nette totale est due principalement : i) aux nouvelles opérations réalisées en 2016 (Nowo & ONI, Melita, Marlink, InfoVista et Sandaya), ii) aux principales opérations de croissance externe réalisées par le Groupe INSEEC et Europe Snacks et iii) à l’intégration à forte valeur ajoutée de THOM Europe (Tap), néanmoins atténuée par les sorties de Capio, InfoPro Digital et TEXA.

Le multiple de la dette LBO (dette d’acquisition) est de 3,7x en moyenne, tandis que le multiple de la dette d’exploitation est de 1x en moyenne.

S’agissant du calendrier de remboursement, la dette amortissable (tranche A) représente 4,5 % de la dette LBO totale, alors que les 95,3 % restants correspondent à la dette in fine (« bullet »). La portion de dette LBO affichant des dates d’échéance antérieures à décembre 2018 représente 2 % du total.

RATIO DE LEVIER - APAX PARTNERS

Rendement brut du portefeuille

Le rendement brut du portefeuille mesure la variation annuelle de la valorisation du portefeuille, y compris la valeur réalisée et non réalisée. Il est calculé sur une base de valeur de marché et est exprimé en pourcentage de la valeur d’ouverture du portefeuille.

En 2016, la croissance de l’EBITDA de 20 % des sociétés en portefeuille a permis de générer un rendement brut du portefeuille de 20 % sur l’ensemble des fonds, contre 26 % en 2015.

 

Gross Portfolio - Apax Partners

PERFORMANCE DES FONDS

Notre stratégie sectorielle est basée sur la croissance et notre objectif d’investissement vise à maximiser les multiples, tout en maintenant des taux de rendement interne qui se situent dans le quartile supérieur. Cette stratégie a prouvé son efficacité dans tous les fonds totalement investis gérés par Apax Partners.

La performance des fonds est dans un premier temps présentée de façon globale pour tous les fonds investis depuis août 2000, puis individuellement pour chaque fonds géré par la société depuis 1990.

Performance globale

Les chiffres relatifs à la performance des fonds sont fondés sur les résultats au 31 décembre 2016 et sont comparés à des indices boursiers clés sur la période 2000 à 2016.

Le tableau ci-dessous présente la performance de l’ensemble des fonds depuis août 2000, date à laquelle Apax France VI a commencé à investir. La performance est mesurée par le TRI (Taux de Rendement Interne) de tous les flux d’investissement et de cession, la valeur terminale étant la valeur du portefeuille à fin décembre 2016.

Le TRI de 19,6 % est comparé à la performance de divers indices en appliquant le même flux de revenus. Cela permet de comparer la performance des fonds d’Apax Partners à des investissements dans chaque indice boursier, en partant du principe que les mêmes montants ont été investis et cédés.

(1) Source : Euronext, MSCI, Yahoo! Finance.
(2) Les TRI bruts ne comprennent pas les commissions de gestion, l’intéressement différé, les taxes ou les frais de transaction et autres frais supportés par les investisseurs qui réduisent les rendements nets.
(3) TRI négatif.
Remarque : chiffres relatifs à la performance des indices publics générés en utilisant les flux de trésorerie bruts pour Apax France VI, VII, VIII et IX. Cette analyse suppose que les versements cumulés sont investis dans l’indice et que les distributions en sont retirées.

Performance par fonds

Apax France VI
La performance enregistrée par Apax France VI est le résultat d’investissements opérés dans des entreprises occupant une position de leader sur leur marché, comme Antalis-TV, Aprovia, Arkadin, Cartesis, Medimedia, Outremer Telecom, Parkeon et Vizada (TMT) ; Frans Bonhomme (Consumer) ; Albioma, Alma Consulting Group, Corevalve et Vedici (Services).

Apax France VII
Apax France VII (900 M€) a été clôturé en 2006. À fin 2016, neuf investissements ont été cédés (Buy Way Personal Finance, Equalliance, Faceo, Infopro Digital, Maisons du Monde, Prosodie, U10, Unilabs et Capio) et 102 % du fonds ont été reversés aux investisseurs. Le fonds est toujours investi dans cinq sociétés : Altran et Gfi Informatique (TMT) ; Groupe AFFLELOU, Groupe Royer et THOM Europe (Consumer).

Apax France VIII
Apax France VIII (704 M€) a été clôturé en 2011. À fin 2016, le fonds est investi à plus de 93 % et deux investissements ont été cédés : Codilink et TEXA. Le fonds est toujours investi dans huit sociétés : Amplitude Surgical, Europe Snacks, Groupe INSEEC, Marlink, Melita, Nowo & ONI, SK FireSafety Group et Vocalcom.

Apax France IX
Apax France IX (1 030 M€) a commencé à investir en 2016. À fin 2016, le fonds est investi à hauteur de 23 % dans trois sociétés : InfoVista, Marlink et Sandaya.

Performance par fonds -Apax Partners

Sources Apax France VI : Apax Partners/Cambridge Associates, Private Equity & Venture Capital – Monde hors États-Unis, 3e trimestre 2016.
Sources Apax France VII et VIII : Apax Partners/Cambridge & Associates, LBO – Monde hors États-Unis, 3e trimestre 2016.